和讯网消息 1月10日，国家统计局公布的物价数据显示，12月CPI同比上涨2.1%，前值为2.3%，PPI同比上涨5.5%，前值为3.3%。九州证券全球首席经济学家邓海清表示，非食品价格是本次通胀数据的关键，2017年，PPI将继续回升，1月同比涨幅或突破6%，为补库存周期开启提供条件，CPI中枢大概率高于2016年的2%。

　　邓海清表示，CPI小幅回落，PPI大幅回升，非食品价格是关键。

　　CPI分项上看，非食品价格是主要上涨因素，食品价格环比远低于季节性。其中，蔬菜价格受9-11月超季节性回升和12月天气因素影响，大幅低于历史同期，猪肉价格也基本保持平稳，并未出现“猪周期”，蔬菜、猪肉价格环比涨幅均为0%附近。

　　PPI分项上看，PPI同比涨幅创下2011年10月以来最高值，主要也与原油价格回升、去年低基数、黑色系12月见顶有关。

　　而对于未来CPI与PPI数据的预测，邓海清认为，2017年，PPI将继续回升，1月同比涨幅或突破6%，PPI的回升有助于企业盈利改善，降低企业实际融资成本，为补库存周期开启提供条件。

　　“2017年的CPI中枢，关键看1-2月CPI环比如何。”邓海清指出，2016年1-2月CPI环比远高于历史均值，导致2017年CPI面临高基数压力，如果2017年1-2月环比与2016年持平，则2017年CPI中枢将在2.5%；如果2017年1-2月环比与历史均值持平，则2017年CPI中枢将在1.9%左右。

　　考虑到原油价格继续上涨的可能性，以及PPI向CPI传导的问题，邓海清认为，2017年CPI中枢大概率高于2016年的2%。

　　此外，对于大类资产配置，邓海清表示，股市上，仍然长期看好2017年的健康牛，债市上，短期维持阶段性震荡市的判断不变，长期需要观察1-2月通胀数据、房地产情况、央行货币政策倾向、监管变化趋势等因素，但债市不会出现“大熊之后必有大牛”的情况，须谨防债市陷阱。